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繼續加倉,外資掃貨三天

阅读量:62作者:港股直通车发布日期:05-31 10:13

繼續加倉,外資掃貨三天


编者按


大家好,文章开始前,先跟大家说件事。


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作者:汉阳树
数据支持:勾股大数据(www.gogudata.com)

来源:格隆汇APP(ID:hkguruclub)


5月27日的行情,茅台走得很鸡贼,走得这么鸡贼的原因可能是A股的投资人太鸡贼。这个加速上涨,或许让人记起了今天春节前茅台的走势,然后就是218崩盘。所以,今天茅台加速上涨后,A股投资人开始抢跑的即视感。
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相比之下,外资就要直来直去得多,今天继续加仓,继前天扫货217亿,昨天扫货80亿,今天又扫了146亿。
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在外资的加持下,这周行情虽然来得莫名其妙,但确实给人一种牛市来了的感觉:以创业板为首,加上这周二的漂亮突破,上证指数、沪深300指数也都走出了一个非常好的趋势。

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之所以莫名其妙,是因为确实没看到什么大的消息面刺激。但我们在这个市场玩,就总是希望能搭建一些分析框架,输入一些信息,输出一些结论,来解释市场,哪怕它是徒劳的,但总是觉得聊胜于无。 所以看最后,大家找的理由基本上是人民币升值预期下,外资持续买入。 官方传递人民币将大幅升值的信息,见于中国央行金融研究所所长周诚君在莫干山会议上的发言,他称“人民币国际化条件下,我们管不了人民币汇率,中国中央银行最终要放弃汇率目标”,“人民币在中长期内将保持对美元升值,既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果,也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一”。 会议发言是在4月16日,见报于5月19日,人民币开启新一波迅猛升值在5月24日,第二天即5月25日也是外资史上流入规模最大的一天,达到217亿。 5月24日,人民币升值逼近6.4,到今天,离岸人民币一度升破6.37,在岸人民币一度升破6.38,从市场化程度更高的离岸市场升得更多来看,海外对人民币的升值预期非常强。
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或许这确实是外资涌入人民币资产的原因。 另外看,这几天,尤其是525那天,A股上涨的股票,确实符合外资偏好,典型就是茅台。说起来真是恍如隔世,5月初茅台跌破平台,我曾以为期待已久的1800可以见到了,而身边甚至有人讲1700了,结果蹭蹭蹭,茅台扬长而去,直上2300。 今天内资鸡贼,在茅台上想抢跑。但外资依然继续不动摇地买买买,今天茅台被净买入4.84亿,昨天净买入11.35亿,前天净买入24.69亿!
现在一个问题是,指数的趋势线如此好,我们到底要不要跟随外资买买买?
从过去来看,外资买A股不怎么择时,他们大幅流出A股的时候,一般是出现在美股大跌后,其他时间都买买买。下图看,基本上红多绿少,像2018年这种中美贸易冲突背景下的极端行情,外资大部分时间也是在持续买入。
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明显参考外资,不管涨跌,不断买入,是对的。但多数人做不到,一不是人人有无限子弹,外资当成整体看有无限子弹,但一个个个体看,也不见得;二绝大多数人更关注短期收益,长期太长,只争朝夕。
对短期的参考,我们只挑出百亿级别的净买入看。
从下面的高柱子看,可以看到,百亿级别的外资净买入,后面多数指数行情是不错的。
就比如1月8日,外资杀入206亿,后面多数茅族是走得不错,直到218;偶尔也有例外,比如去年7月初,7月2日流入171亿,7月3日流入132亿,7月6日流入136亿,这波行情没走多久,就进入调整了。这波调整到9月底,10月开始外资又出现单日百亿的净买入,从指数看,后面的行情是非常不错的,但从个股看,却是令不少人绝望的残酷的分化行情。
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这样来看,跟着外资买买买,表面上看胜率应该是可以的。但其实并非如此,因为指数的涨幅是平均数,平均数会掩盖个股真相。108到218是伤害性很大侮辱性很强的牛头熊行情,去年10月后的行情也是残酷的分化。
行情分化不仅出现在茅族和非茅族间,茅族内部也是。
比如虽然1月8日外资净买入206亿,但其实从那时起,已经有部分茅族进入调整,如恩捷股份,就是从1月8日开始调整的,尽管外资随后继续在买入。
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所以,捣鼓来去,最终发现,外资的疯狂涌入只是提升了市场的躁动情绪,让人兴奋,但具体到操作层面,短期却几乎没有参考性(长期买外资偏好的股票有肉吃的概率很大,除非悲剧买了平格万这种三傻)。
当然,也并非完全没有。既然指数的确定性比较大,那么配指数ETF其实也可以是一种选择。
说句实在话,虽然我持有白酒,但我从来没有想过它们会这么快回来,我之前说过,它们如果不再跌一波,我做好未来2-3年它们就是震荡的格局。它们回来并不会改变我对它们的看法,那就是它们依然是很贵的,如果茅台重新上到70倍,我还是218《狂欢式暴跌》那篇文章的看法:
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就我关注的领域来说,部分是非常非常贵的,说泡沫并不为过。这种情况下,去参与个股的风险是极高的。因为在这样的估值下,很容易因为逻辑上出现瑕疵,出现基本面与估值双杀,典型就是这两天的妙可蓝多(个人看法,妙可蓝多还没杀完;这个看法仅供参考,不构成实际投资建议),还比如218崩盘后没有像白酒啤酒一样爬起来的调味品赛道。
重新涨回来的估值没有给未来的不确定性留一点安全空间。
这种情况下,或者配置ETF,享受整体市场的牛市情绪,或者分散点持仓,防止个股的双杀。
也许有人认为这种配置太不刺激了。怎么说呢?就像打德州一样,人是需要根据当前的赔率去下注的。当估值越过难以看懂的水平时,进入防守仓不失为一种方法。当然,这是个人风险偏好选择了,有人就是喜欢刺激。
往前看,需要关注的时间点是6月中前后,6月14日前美国会发完5月的通胀数据和就业数据,这些数据会做为6月14-15日的美联储FOMC会议参考。当前美联储官员开始透露或在即将召开的会议上讨论缩减购债规模的信号,如果真如此,可能会改变当前美元指数的疲弱。
这点到时候看,目前指数趋势挺好,似乎不用担心啥。


作者:汉阳树
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来源:格隆汇APP(ID:hkguruclub)


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