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从Q1财报听陌陌在社区社交里的新估值故事

阅读量:50作者:美股研究社发布日期:06-10 09:12

从Q1财报听陌陌在社区社交里的新估值故事

交出超预期财报的陌陌,拒绝“中年躺平”


文 | 美股研究社


讲到熟人社交,Facebook、微信等产品大众再熟知不过;但说起陌生人社交,陌陌、Tinder们却也是绕不开的话题。


步入2021年,在Clubhouse的影响下,陌生人社交也一度重新站在了风口之上,这也使得一众陌生人社交软件的表现颇受市场关注。


6月8日美股盘前,陌陌发布了2021年一季度财报。从财报的基本表现来看,陌陌营收、净利依然持续了上个季度的增长态势。


财报公布之后,陌陌股价走高,当日收盘涨幅达3.23%。可见,投资者对这陌陌份财报给予了充分的肯定。


只是目前国内的陌生人社交市场已在逐步打开,soul们也在加快自身脚步,在这一趋势下,陌陌又是如何实现增长的?未来陌陌的爆发力究竟又能有多大?


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业绩再超华尔街预期,连续25个季度盈利


财报显示,一季度,陌陌营收达到34.706亿元(约5.297亿美元),超出华尔街分析师预期和陌陌给出的业绩指引上限。彭博社汇总数据,华尔街分析师预计,陌陌本季度平均营收为34.056亿元。而此前,陌陌给出的一季度营收预期为33.6亿至34.6亿元之间。


具体到业务方面,本季度增值服务营收达14.56亿元;陌陌直播服务达到19.621亿元;移动营销业务营收为3870万元;移动游戏营收为1120万元。


净利方面,不按照美国通用会计准则计量,一季度归属于陌陌母公司的净利润为6.337亿元(约9670万美元);不按照美国通用会计准则计量,每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.91元。值得一提的是,这也是陌陌连续25个季度实现盈利。


在今年不少玩家相继进入陌生人社交赛道的背景下,陌陌能维持稳定的增长能力,实属难得。事实上,这也是陌陌在陌生人社交赛道上抗风险能力的体现。


与此同时,我们看到,陌陌的现金储备能力在持续提升。截至2021年3月底,陌陌持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和限定性现金为169.560亿元,较上一季度增长4.737亿元。


不仅如此,陌陌还继续兑现了派息承诺,一季度派发总额约为1.32亿美元。从核心数据的表现来看,一季度,陌陌一如既往的交出了一份超预期答卷。那么,在市场竞争加大的背景下,陌陌又是如何做到的?


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Z世代社交红利渐显,多元化生态发挥成效


目前,中国互联网的主体人群开始转移,Z世代作为互联网的原住民,逐渐成长为新一代的互联网主体用户。数据显示,2020年,我国互联网用户规模达9.89亿,其中,20至29岁的用户占比17.8%,并且每年呈现高增长趋势;而在移动社交领域,95后、00后组成的Z世代用户合计占比达到31.5%,仅次于85前用户占比的37.9%。


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据统计,中国Z世代的开支达4万亿元,Z世代的开销占全国家庭总开支的13%,已经成为炙手可热的下一代“金主”。


这主要是源于Z世代对物质、精神层面的更高要求,对产品需求更多元化,当然也就给市场带来了新机会,像B站、抖音等平台,已经享受到了一波Z世代崛起带来的红利。


作为深耕社交赛道的陌陌来讲,也早已嗅到了这一风口。此前,除了探探及陌陌两大主流社交APP,又推出了一系列的泛社交产品,“赫兹”、“对对”等多项功能和产品,丰富了自身的产品内容矩阵,满足了大量年轻用户的多元化需求,这也很好的推动了增值服务的营收增长。


财报显示,一季度陌陌的增值服务营收达到14.555亿元,同比上一年的11.758亿元增长23.8%,增值服务营收占比达到总营收的41.9%,增值服务的持续增长,也说明陌陌业务营收结构的转变,逐渐摆脱了对直播服务的依赖。


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这也源于陌陌采取了陌陌与探探APP的双核搭配,使得其在陌生人社交领域继续保持着高速发展。从现有的情况来看,陌陌的双核社交产品都已经进入成熟阶段,在此基础上,还推出了陌陌极速版覆盖下沉市场人群,与此同时,探探对女性用户也格外重视,为更好地建立社交关系打下基础。


也恰恰是陌陌在双核产品以及泛社交产品两个方向上的出击,让其持续获得了用户们的支持。财报显示,2021年一季度,陌陌主App MAU为1.153亿,相比去年同期增长730万,创历史新高。这也是其在2019年Q3创下1.141亿历史峰值后的再突破,并且是在季节性因素的负面影响下实现的,陌陌MAU增长的可持续性再次得到验证。


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陌陌公司CEO王力也表示:“一季度陌陌主App处于稳步回升的轨道,也将继续作为一个非常有效并能持续发展的现金牛业务,为陌陌提供足够的空间“


另一方面,受益于陌陌业务的结构性改革,2020年在疫情的推动下,陌陌适时地启动了直播+战略,满足用户的更多生活需求,陌陌的多元化之路也取得了不错的进展,在推出增值服务之后,其直播业务占比在不断降低,增值业务占比也在公司预期内增长。


数据显示,增值服务收入规模达到直播收入的74% ,直播服务与增值服务营收占比总营收分别达到56.5%、41.9%,这也意味着,平台收入进一步实现多元化。在国内的专业人士看来,陌陌目前的营收结构相比之前更加健康,再加上会员付费能给陌陌带来稳定的现金流,其变现模式将是可持续的。


可以预见的是,在Z世代已把社交软件作为拓展社会关系及人脉圈子重要途径的趋势下,未来以直播打赏、礼物赠送等精神层面消费或将迎来新一轮的增长高峰。


这样看来,陌陌自身对业务结构的主动优化已经逐步获得了市场正向反馈,在Z世代群体的赋能之下,多元化发展或能为其带来更多的想象力。


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社区化价值凸显,

藏在陌陌生态里的新估值故事


在中国互联网企业中,“社区”这个词并不陌生,小红书、知乎、B站这些玩家,也都是聚焦在“社区”。和抖音、快手这类大众娱乐平台相比,知乎、B站、小红书的发展方向都是较为垂直的社区,尽管纷纷破了圈,但自身特质和印记却是各平台独有特点,形成了不一样的用户属性和价值主张。


截止目前,B站、知乎已成功登陆资本市场,小红书的市场估值也超过百亿美元。事实上,这也侧面证明了市场对社区价值的认可。


陌陌在最初成立时,就已经确立了自己的产品定位社区交友,尤其2015年推出直播业务之后,陌陌不断通过越来越丰富的内容、玩法以及多元化场景满足广大用户的社交需求。从定位去看你会发现,虚拟打赏、直播带货等从来都不是陌陌的真正定位,陌陌的定位始终如一,那就是社区社交。


当然,成立近十年的陌陌,也受到了来自市场的质疑,有人担心未来陌陌用户增长陷入停滞,探探持续亏损,会给公司带来巨大压力。但如今,陌陌也证明这种担心实属多余,用户增长依然还有上行空间,探探的营收也在持续向上。


目前,陌陌已经发展成为了一个集社交、直播、短视频、直播带货、游戏等多功能于一体的社区平台。这也就意味着,在良好的社区文化里,陌陌的多元化业务实际上是可以形成一个良好的生态闭环,为陌陌的整体增长提供推动力。


据QuestMobile发布的数据榜单显示,2020年陌陌的用户规模再次位居社区交友领域榜首,平均MAU达到1.05亿,吸引到越来越多的用户关注。


而开放式社交作为探索并建立新的社交关系,逐渐成为人们的基础需求。据统计,2020年全球社交媒体用户增长了13%以上,新用户数量达到近10亿。


在高速增长的背景下,当前全球社交软件用户已突破38亿大关,全球开放式社交市场拥有约800亿美元的巨大规模,并可能在未来5年内进一步成长为千亿美元赛道。这表明,未来这个市场仍具备巨大的增长红利。对于在海外市场也占有一席之地的陌陌而言,这本身就是一个发展契机。


但即便如此,陌陌当前在资本市场的市值并不高。相比产品定位类似的Tinder母公司Match Group目前386亿美元的市值,陌陌近30亿美元的市值存在被严重低估的可能。放到财务数据层面来看,或许更为直观。据Match Group今年一季度财报,期内,营收6.68亿美元,净利润1.74亿美元,相比之下,陌陌本季度的营收、净利与Match Group相差并不大。


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此外,我们来看,不论是国外的社交巨头Facebook,还是国内社区文化属性强烈的B站,资本市场均给予了高度的认可。当然,换一个角度来理解,这也意味着陌陌未来在资本市场依然具有较大的上升空间。


从业绩来看,陌陌的多元化战略已经在持续释放利好,充足的现金流也成为其在多元化发展上持续创造价值的基石。未来,随着开放式社交赛道红利加速释放,以及社区价值的进一步凸显,作为紧追时代风口的社交头部玩家,陌陌是有望迸发出更大的市场价值。


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