互港财经

A股大涨,牛市回来了?

阅读量:452作者:期货日报发布日期:06-26 10:12

A股大涨,牛市回来了?

据央行官网公告,为维护半年末流动性平稳,2021年6月25日人民银行以利率招标方式开展300亿元逆回购操作。


A股大涨,牛市回来了?


受此消息影响,6月25日,A股大涨,三大指数早盘全线高开,随后振荡走高,截至收盘,沪指涨1.15%,深成指涨1.48%,创业板指涨2.09%。北向资金全天净买入141.03亿元,创近一个月新高。本周北向资金累计净买入逾200亿元。


值得注意的是,央行已连续两日开展300亿元逆回购操作,连续两日实现净投放。此前,自3月8日起,央行连续80个交易日每日进行100亿元逆回购操作,每日100亿元逆回购到期,即连续80个交易日逆回购操作零投放零回笼。


那么,为何央行打破了近4个月来的逆回购操作惯例?央行这样做的目的是什么?分析人士认为,央行此举意味着未来一段时间“稳货币”政策方向不会发生明显变化,市场利率持续大幅向上偏离政策利率的可能性不大。


西南期货金融期货分析师郁泓佳认为,从近期的金融数据以及政策导向来观测流动性,当前环境依然是“稳”字当头。央行主管的《金融时报》日前刊文《没有根据的所谓流动性预测可以休矣》称:在货币政策“稳”字当头的政策取向下,央行将引导货币市场利率围绕央行短期政策利率波动运行,要多关注央行政策利率水平而不是操作量。


“在市场主体对流动性产生担忧的背景下,央行发声强调不宜无根据去预测流动性‘收紧’和‘波动’以及央行政策取向,误导市场预期。5月社会融资规模存量累计同比增速下降至11%,社融近期增速继续下行的主要原因是前期的高基数效应,地产调控逐步见效,以及财政上半年支出偏慢。不过展望后续,在财政下半年支出发力提速,以及企业融资需求仍较为积极的背景下,社融增速下行速率或放慢。”


从汇率因素方面来看,郁泓佳认为,美联储6月议息会议后美元指数大幅上行,人民币升值或暂时告一段落。美联储召开了6月议息会议。总体来说,美联储的态度在两个地方更加鹰派:一是美联储对经济、劳动力市场和通胀的措辞更加乐观,大幅上调了2021年GDP和通胀预测;二是利率点阵图显示,18位委员中,7位认为应该在2022年启动加息,13位认为应该在2023年加息,8位认为应该加息三次或以上。市场开始明白,尽管Taper和加息没有时间表,但宽松总有尽头,未来美联储货币政策正常化将是大势所趋。美联储货币政策的正常化,将对资本市场产生深远的影响。下一次的7月会议上,美联储可能讨论Taper议题。随着美联储货币政策的宽松,美债收益率可能进一步上移,而美元指数也有反弹的空间,受益于流动性宽松的周期股或将承压。不过因为中国经济复苏和货币政策正常化均领先于美国,预计Taper对国内经济和偏成长风格的中小盘成长股影响不大。另外,美元的走强或会对沪深港通近期的净流入产生一定的影响。


“此外,从通胀数据来看,5月通胀数据显示,CPI同比增长1.3%,PPI同比增加9%,PPI同比增速创2008年以来新高。从PPI分项来看,环比涨幅居前的三大行业是:煤炭开采、黑色金属矿采、黑色金属冶炼。目前来看,5月数据可能是PPI同比增速的高点,不过后续商品价格涨势或仍未结束,PPI指数仍将保持上行。进入下半年PPI基数效应逐步减弱,后续随着涨价全面扩散并进入尾声,中下游企业利润承压是一个潜在风险,但短期对央行货币政策制约不大。”


郁泓佳认为,市场流动性预期、汇率、通胀预期这三个因素是此消彼长、互相博弈的,因此市场短期仍在选择方向,短线策略前期多单止盈后建议暂时观望。“进入7月提醒投资者适当关注中报业绩增速较强的板块机会,预计IC表现仍将强于IH和IF合约,中期IC多单仍可持有并滚动换月。近期IC不同期限合约仍不同程度贴水标的指数,2107合约和2108合约间有近1%的价差,远月2112合约仍贴水标的指数近5%。本策略在中长期可获得指数上涨所带来的收益,以及贴水所带来的换月收益。”她说。


*END*


责任编辑:赵彬  主管:宋世安


推荐阅读:


万亿美元“大基建”要来了?拜登宣布同意新计划,美股再创新高!印度再次敦促欧佩克+增加石油供应,国内成品油或步入“7元时代”

猪价连降20周后现企稳迹象,见底了吗?这家公司平掉生猪期货套保所有头寸,二季度弥补现货端损失近1.1亿元

去年私募统计报告出炉!量化投资基金规模近7000亿元,私募持有期货等衍生品规模1224.71亿元!


相关资讯

评论

登录

忘记密码?

尚无账号?立即注册

注册

获取验证码
已有账号?

密码找回

获取验证码
已有账号?