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恒大危機添變 儲局料按兵不動

阅读量:87作者:港股直通车发布日期:09-23 09:35

恒大危機添變 儲局料按兵不動


编者按


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作者张予涵 

源自信報


球股市經過周一的震盪後,投資者轉眼便要聚焦於美國聯儲局即將公布的議息結果,如何回應最新宏觀局勢發展。鑑於中國恒大(03333)債務危機的發展令中國經濟放緩速度再添變數,估計聯儲局暫時會按兵不動,較大機會留待11月初才公布削減買債細節。

資金有機會轉投美元資產

不少分析認為,恒大危機不會演化為雷曼事件翻版,但當此內地增長疲乏之際,恒大債務問題可能會拖累其他企業,加重中國經濟放緩壓力,進一步殃及與中國外貿關係密切的地區。事實上,以中國作為全球第二大經濟體的影響力,不僅亞太地區,歐美也難免受到牽連。周一歐洲股市反應尤大,正是投資者擔心恒大危機進一步拖累中國經濟,不利歐洲企業。

美國民主共和兩黨就提高國債上限問題仍在僵持,原本已令聯儲局有觀察情勢、謀定而後動的需要,如今再添恒大危機此一考量,增加局方今次會議按兵不動的誘因。

無論如何,聯儲局仍很大機會在年底前開始削減買債,從對美元影響的角度看,第四季初抑或季尾開始執行,分別理應不大。然而,恒大危機令亞太股市不穩,有機會促使資金轉投美元資產,進一步不利亞太以至新興市場股市。


恒大危機添變 儲局料按兵不動


新興市場與美元滙價的負相關性高,附【圖】顯示美滙指數與MSCI新興市場指數走勢,在過去5年,兩者走勢的負相關性接近0.85。MSCI新興市場指數周一收報1258點,以美滙指數現水平並按迴歸分析推算,MSCI新興市場指數比合理值其實仍高出約8%。

印度疫情受控 股市強勢可取

如果美元至年底再偏強的話,新興股市的調整壓力不容忽視。當然美元短期並非沒有隱憂,假如提高債務上限問題遲遲未解決,美國政府再度出現停擺危機,美元將會受壓。

新興市場中,較值得留意的是印度,因為當地新冠疫情於5、6月自高位大幅回落之後,便一直受到控制。印度擁有龐大內需市場,與中國外貿關係相對薄弱,不太受中國經濟影響,疫情受控讓當地服務業大為改善,服務業PMI由7月份的45.4大幅攀升至8月份的56.7,由衰轉盛,印股也保持強勢,應是可取之選。


作者张予涵 

源自信報


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